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专家:国资监管改革不是复制淡马锡模式环球彩

发布时间:2019-10-18 04:05编辑:环球彩票登陆浏览(68)

    据本次论坛上发布的《2018年中国国有企业参与股权投资市场研究报告》显示,2017年至2018年三季度期间,中国股权投资市场基金募集总金额23727.97亿元。其中,普通合伙人为国资背景的基金募集总金额达6533.75亿元,占募资总规模的27.5%;投资方面,同期中国股权投资市场投资金额206.6亿元,其中国企参与投资金额61.9亿元,占总规模的30%。不论是资金募集规模还是投资规模,国企在中国股权投资市场均占有较大比重,而且市场地位日渐凸显。此外,国企基金在投资风格、关注赛道、投资阶段、以及投资地域分布等方面都达成了系列普遍性共识,有望3至5年内发展成为我国股权投资市场的中坚力量。

    科学界定国资监管边界,通过授权让企业真正自主经营

    国有资产监管需转型防止国有资产流失

    会上,中国企业研究院首席研究员李锦围绕国企改革趋势过程中,国企基金参与股权投资的优势,国企资本运营公司参与国有资本配置效率等方面的内容进行了分享。与此同时,由首钢基金与清科研究中心将联合发布发布的《2018年中国国有企业参与股权投资市场研究报告》也在本次论坛上发布。

    目前,国企改革已经进入了深水区,两类公司试点也将不断深化。“国资委正在结合实际完善方案,研究将更多具备条件的央企纳入两类公司试点。”国资委副主任翁杰明表示,国资委将围绕企业核心功能,在发展战略、企业主业、用人分配及股权激励等方面赋予试点企业更多自主权,同时将着力强化事中事后管理,实现放活与管好的有机统一。

    中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授指出,这次提出由“管资产”转向“管资本”,其核心是以股权为纽带。通过国有资本投资、运营公司,国有资本的管理可以实现“有进有退”:既可以增持股权,也可以减少股权,还可以设立新的企业,真正实现市场化运作。

    针对于如何保管好、使用好、并且最终发展好国企资本,最大化发挥国有资本的优势。中国企业研究院首席研究员李锦认为,目前国企资产管理不足的一个主要问题就是资产闲置。目前,大概有30%的国有资产闲置。国企需要认识到资产闲置是最大的一种流失,不能过度重视防止流失而导致的国有资产闲置,把国企改革也被闲置了。需要通过改革手段盘活国有资产,不让其闲置?

    两类公司要让国有资本合理流动、优化投向,提高其配置和运营效率

    就在《指导意见》出台一周后,中共中央办公厅印发了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》,对在深化国有企业改革中坚持党的领导、加强党的建设提出要求、做出部署。(原标题:专家:国资监管改革不是复制淡马锡模式)

    未来城市更新升级,需要更多国资背景的资本支持

    “以前,我们是投资控股公司,以实体产业为主,项目多集中在重化工业领域,有些该退的舍不得退、该进的不敢进。试点以后,目标更明确、思想也更解放,就是要按照市场化的原则‘进退’‘买卖’。”投资公司试点企业国投公司改革办副主任尚鸣说,若将实业集团比作国民经济的“脊梁”,那么投资公司更像灵活的“双手”,其使命就是通过市场化专业化运作,优化国有资本布局,推动其向经济“命脉”和民生领域集中。

    李锦认为,“管资本为主”的国有资产管理体制改革的形式、方法和路径不能简单套用或复制淡马锡模式,要根据中国各个企业、地方的实际情况具体开展,甚至是一企一策、一地一策。

    虽然目前涉及到智慧化城市改造升级领域已经出现了海康、大华、千方等大型机构,但是从长远的角度来看,这一方面仍有大量远未被发掘的机会,值得更多具备产业资源,以及基金优势的国企资本投资。与此同时,城市更新作为一项更具备公共性质的,投资回报周期相对更长的投资门类,相关企业也更乐意于引入投资风格更为稳健的,具备国资背景的投资基金。

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    从管资产到管资本:国有资产监管体制寻求变革

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    该进的要积极进。国投发起设立了国家先进制造产业投资基金等,瞄准重点项目、关键领域进行投资。在新能源领域,先进制造基金出资15亿元领投宁德时代,带动了社会资本95亿元。作为投资公司试点,中国五矿也发起设立了五矿产业创新投资基金,首期募资115亿元,将新材料、节能环保、高端制造等作为主要投资方向,目前首批项目已启动。

    作为国企改革领域的研究者,刘俊海和李锦也赞同这一观点。他们认为,虽然“管资本为主”的国有资产监管体制与淡马锡模式有着相似的内涵,都强调让国有企业市场化运作,成为独立的市场主体,但二者的区别也很明显。

    12月4日,由首钢基金主办、北京创投联盟协办的2018中国产业基金50人论坛—国企基金专场在首钢·侨梦苑举行。100余位来自政府管理部门、国企投资机构和市场化投资机构的负责人受邀出席本次论坛,并共同研讨了当下国企投资机构的最佳运作模式。

    试点改革效果如何,下一步又该如何深化?记者就此采访了多家试点央企和业内专家。

    对此,国务院国资委研究中心副主任彭建国撰文表示,“管资本为主”的国有资产监管体制总体上不是淡马锡模式。他认为,淡马锡模式的一些做法可以借鉴,但这个模式总体上不符合中国国企改革的大方向或大原则。

    亿欧公司副总裁兼智库研究院院长由天宇认为,在未来城市更新升级方向,除了单纯的城市实体物理空间建设方面,现在最新并且能够影响未来城市更新建设的还在于城市本身与一些新技术的融汇结合,也就是所谓的智慧城市。未来智慧城市的建设不仅仅只是单纯技术方面的改造,它还在于通过技术手段把城市水、电、市政资源、轨道交通,视频监控等各种资源整合到一起,并且统一运营管理,进一步减少市场现有城市运营管理过程中因为资源分散而导致的低效率问题。

    试点中,不少企业按照“小总部、大产业”的原则界定总部与子公司的权责界限,推动投资运营权利上移、产业经营职能下沉,让子企业真正成为独立市场主体、释放出更多活力。在中国五矿,总部一级职能管理部门被压缩为14个,重点管战略、干部、回报、监督、党建,不干预企业自主经营管理决策。

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    来自亦庄国投的关露萍女士围绕亦庄国投的投资策略展开介绍,认为当下国企基金投资还应该建立良好的产业链思维,沿行业、产业链、产业树实施专业化投资。国企基金应该充分发挥其在特定区域内的影响力,打造特色产业优势,以集群化的优势赋被投机构,实现同片区企业间产业链上下游的配合,打造产业生态,推动产业升级,进一步推动城市更新升级。

    目前,大部分央企属于实体产业集团。改组组建的两类公司与其有何区别呢?

    在部分省市和央企开展的国有资本投资、运营公司的试点,以及“国资委-国有资本投资、运营公司-国企”的三级框架,让不少人认为这场改革是“中国版淡马锡”。而在《指导意见》出台之前,一直有争论:这场国有资产管理体制改革是否应该学习新加坡淡马锡模式?

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    定位、功能、目标变了,企业的管控模式也需相应改变。实体产业集团以产业为纽带,对所属企业的管理有时具有行政性色彩;而不管生产经营、专事资本运作的两类公司则要以资本为纽带,以产权为基础,对所持股企业按照规范的法人治理结构管理。

    环球彩票登陆,刘俊海认为,设立国有资本投资、运营公司有利于实现政企分开、政资分开、资企分开,体现了本轮国企改革市场化、法治化、国际化的特点。

    针对于国企基金改革,李锦认为,须要坚持市场化导向,按照资本的逻辑实施规范运作。一是坚持市场化募、投、管、退运作;二是采取独立、市场化的投资决策机制,投委会引入专业人士;三是建立经得住市场检验的科学有效的风险管控体系;四是建立专业化的人员团队,采取市场化选、育、用、留机制;五是采取市场化激励机制,如核心管理层入股、项目跟投机制等。

    改革攻坚——从管企业到管资本

    李锦认为,改组组建国有资本投资、运营公司,在实现国有企业所有权和经营权分开的同时,也使得国有资本管理体制从“国资委[微博]-国企”的二级框架,转变为“国资委-国有资本投资、运营公司-国企”的三级框架,形成“监督-管理-经营”的三个层次。每一个层次和每一级框架都承担着不同的任务,各自的权利和责任也不一样。

    近来,随着国资平台加快组建,央企及地方“国家队”基金相继涌现。国有企业和民营企业如何围绕产业链构建合作共赢的价值链,合力奏响“国民共进”协奏曲,成为社会各界关心的热门话题。

    与投资公司讲控制、讲引领不同,运营公司更加讲流动、讲调整。专家表示,过去国有资本流动性较弱,有时就会产生不良和低效无效资产,以及企业债务高企、经营困难等问题,而运营公司则为盘活资产、化解风险提供了让资本“闪转腾挪”的操作平台。

    刘俊海对《指导意见》中一句话印象深刻:探索开展政府直接授权国有资本投资、运营公司履行出资人职责的试点。

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    开展两类公司试点的初衷,是为了激发试点企业的活力,也是为了提升国有资本的效率,但更重要的,还是为授权经营体制改革蹚出一条新路来。改革开放以来,我国基本建立了国有资产出资人代表制度,保值增值责任初步得到落实。但是,现行国资管理体制中政企不分、政资不分的问题依然存在,国资监管还有越位、缺位、错位的现象。对此,新一轮国企改革提出“以管企业为主向以管资本为主转变”,改革国有资本授权经营体制,科学界定国资监管的边界,通过授权让企业真正自主经营。这项改革的重要载体就是构建国有资本投资、运营主体,即改组组建两类公司。

    无论是地方政府的探索还是大型国企的试点,都反映出国有资产管理体制和理念正在发生变化,也折射出国有资产监管机构转变自身角色的必要性。

    在主论坛之后的“国企投资机构如何助推城市更新”分论坛环节,来自首钢基金、亦庄国投、亿欧公司,海淀创业园等机构的领导受邀出席本次论坛,并围绕国企资本如何助力未来城市更新发展提出了自己的观点。

    优化布局,要求投资公司进退有序,把国有资本配置到最合理的地方去。

    彭建国还指出,新加坡国有经济规模很小,并处于从属地位、补充作用。中国的国有经济规模巨大,经营性国有经济总量是新加坡的好几百倍,而且地位重要、作用重大,所以必须有专门的国有资产出资人代表机构来监管,新加坡的淡马锡模式不适合中国国情。

    此外,作为受邀出席本次2018中国产业基金50人论坛的嘉宾,在主论坛之后,亿欧公司副总裁兼智库研究院院长由天宇还出席了“国企投资机构如何助推城市更新”分论坛环节,并围绕国企资本如何助力未来城市更新发展发表了自己的看法。

    释放活力——从管得过细到放管结合

    他认为,这或许意味着未来国有资本管理体制改革的一个可能的方向是:减少甚至去除国有资产监管机构的授权,减少中间环节,直接让国有资本投资、运营公司履行出资人职责。

    其分析认为,智慧城市的建设不仅仅只是简单的技术运用创新,其未来的发展将会越来越深入的与城市建设的方方面面结合,这一过程中需要得到越来越多技术之外的其它产业资源的支持。对于国企,其在特定区域的资源凝聚力以及产业影响力都具备非常突出的优势,更适合于走这方面的投资。 细化到具体的投资面上,在整个智慧城市建设产业链中涉及到的芯片半导体、雷达、摄像头、以及城市路网优化、自动驾驶等方向都有许多值得投资的机会。

    两类公司以资本为纽带向下授权、规范管理,让子企业释放出更多活力

    国资监管改革不是复制淡马锡模式

    国民共进,国企投资在股权投资中市场地位越来越突出

    改组组建国有资本投资、运营公司,是以管资本为主改革国有资本授权经营体制的重要举措。2014年7月以来,国务院国资委在10家中央企业中开展了两类公司改革试点,各地也已改组组建了89家投资、运营公司。

    在他看来,国有资本投资、运营公司是国有资本管理体制改革的基础和中心枢纽,决定了整个改革的框架,将成为下一步国企改革的焦点。

    一方面,国企基金如果发挥好国有资本的投资导向和创新引领作用,并结合市场化的手段,能够从真正意义上做到了以国企的品牌优势和基金的资金优势向产业赋能,是可以助力到民营企业创新发展的的良性举措。但另一方面,由于成立时间普遍较短,国企基金在运作方式、管理机制和投资策略等问题上,还有不少进步空间,国企基金改革一直是困扰众多国企基金运营管理人员的问题。

    中国人民大学国企研究中心研究员李锦认为,今后,国资监管机构的指令将主要通过两类公司以市场化方式往下层层传导,规避政府对市场主体的直接干预,促进企业自主经营。

    《指导意见》出台后,国有资本投资、运营公司成为外界关注的焦点之一。

    试点中,两类公司眉目渐清,《实施意见》更是对其定位予以明确:与在主业范围内从事生产经营活动的企业集团不同,两类公司并不从事具体的生产经营,而是国有资本市场化运作的专业平台,作用是促进国有资本合理流动,优化国有资本投向,提高国有资本配置和运营效率。

    他进一步解释说,虽然淡马锡模式和“管资本为主”的国有资产管理体制改革都强调政企分开的精神内涵,但由于社会基本制度的原因,我国的国有资本投资、运营公司更为强调社会责任和党的领导。

    正因如此,国资委对试点央企的授权力度很大程度上决定着试点的成效。近年来,作为国有资产出资人代表,国资委以管资本为主推进职能转变。2017年,国资委精简了43项国资监管事项,其中取消26项、下放9项、授权8项,今年又调整了工资总额报备制度等重大事项管理权。根据今年《政府工作报告》,我国还将“制定出资人监管权责清单”。在李锦看来,监管权力清单和责任清单的确定,将使监管边界更加清晰,使监管者把更多精力放到管资本上来。

    刘俊海指出,相比新加坡的淡马锡模式,我国的国有经济规模和影响力都更大,而且各个省市面临的国有资产监管情况不一样,因此不能简单套用淡马锡模式来阐述和开展国企改革。

    该放的要有序放开,该管的也要科学管好。根据《实施意见》,两类公司要对所出资企业行使股东权利,以出资额为限承担有限责任。诚通通过公司治理渠道履行股东职责,以参加股东会议、审核需由股东决定的事项、发送《管理建议函》或《风险提示函》、保障知情权、股东审计等方式履行积极有限的股东职责,以求授权之后“活而不乱”。国投也同步推行了股权董事制度,总部派出董事由兼职改为专职,做实子公司董事会,确保总部权限“放得下”,二级公司“接得住”“行得稳”。

    国务院国资委[微博]主任、党委书记张毅表示,改组组建国有资本投资、运营公司,作为国有资本市场化运作的专业平台,依法自主开展国有资本运作,对所出资企业行使股东职责,按照责权对应原则切实承担起保值增值责任。

    明确定位——从生产经营到运作资本

    :9月13日,中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《指导意见》)提出,完善国有资产管理体制,以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变,并且改组组建国有资本投资运营公司。

    开展国有资本投资、运营公司试点,改革国有资本授权经营体制 央企探索管资本新路

    改革尚需稳妥推进。中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧则认为,不要急于推进组建国有资本投资、运营公司与企业兼并重组,不要“两张皮”,而应该相互协同,通盘考虑。

    “过去,国投决策权多集中在总部,对子公司管得过多过细,有时一个投资项目的流程得走一个月,以致错过最佳投资契机。今后我们要投资战略性新兴产业,总部不可能对那么多新产业事必躬亲,最好的办法就是向下授权,让听得见‘炮声’的人冲在第一线。”尚鸣告诉记者,为此国投将子公司分为充分授权、部分授权、优化管理三类进行分类授权。

    他进一步解释说,《指导意见》反复提及“以管资本为主”,就是要让国有资产监管机构从“管人管事管企业”转为“管资本”,实际上就是各级国资委转变自身角色和职能。在这个过程中,国资委对国有企业放权,对国有资本投资、运营公司授权,使其成为国企运营管理的平台,只保留对国有企业监督的权力和责任。

    两类公司的引入,改变了原有的国资监管框架。根据《实施意见》,两类公司可采取两种模式,或由国资监管机构授予其出资人职责,或由政府直接授予。按此方案,未来国有资本将以资本为纽带,形成权责利相统一的授权链条:第一层是政府或国资监管机构,第二层是在国家授权范围内履行出资人职责的国有独资公司,即两类公司,第三层则是所持股企业。

    “这是关键的一招。”他说,“国有资本投资、运营公司做好以后,国企改革全局就做活了。”

    要让新框架真正发挥实效,则需更明确地界定三者间的权责边界。在授权链条上,两类公司向子企业授权的前提是自己手中有相应的权利,而这些权利归根到底又来自国资监管机构的授权。“我们在基金管理公司开展了员工持股改革,对现行国资监管体制有所突破,但国资委允许、支持我们先行先试。”尚鸣表示,正是有了国资委的授权,国投基金公司的运作方式才能和市场基本接轨,管理也才能更科学更规范。

    他还表示,国有资产监管机构的指令将主要通过国有资本投资、运营公司这个平台,按照规范的法人治理结构,以“市场化”的方式层层传导,规避政府对市场的直接干预,真正实现政企分开。

    “管资本的关键,是要把运营公司与所出资企业的权利边界划得更清楚一些。”中国诚通董事长马正武表示,诚通对所出资企业取消了上下级管理关系,不干预企业自主经营活动,“要更关注整体表现和股东回报,而非具体经营细节,让所出资企业更具活力。”诚通还探索实施了“负面清单”管理,鼓励所出资企业探索员工持股、落实董事会职权、市场化选聘经理人等改革。

    在国务院新闻办举行的《指导意见》吹风会上,财政部部长助理许宏才表示,这样的制度设计实际上是在政府和市场之间设立了一个“界面”和“隔离带”。这个“界面”和“隔离带”指的就是国有资本投资、运营公司。

    刘志强

    至于具体的实现路径,李锦认为改组组建国有资本投资、运营公司将与国企兼并重组和结构调整相结合,形成“大合唱”。具体方法上,将主要通过“三个一批”来实现:清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业。

    在国投电力、国投高新两家子企业,国投实施了“充分授权”,除个别事项外,将投资决策、自主经营、选人用人、薪酬分配等70多个事项“应放全放”。国投电力董事长胡刚表示,“现在,我们的责任重了,依赖心理也弱了,决策速度大幅提升,多年没有进展的海外业务也取得了突破。”

    刘俊海提醒,试点和探索的前提必须符合法律规定,依法合规运行。尤其需要注意的是,在通过兼并重组等方式改组组建国有资本投资、运营公司时,需要注意防止国有资产流失,强调国有资产的保值增值。

    同时,二者主要目标各有侧重——投资公司要服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力,以对战略性核心业务控股为主;运营公司则要提升国有资本运营效率、提高国有资本回报,以财务性持股为主。未来,中央企业将主要分为实体产业集团、投资公司和运营公司这三种类型。

    :“顶层设计方案”的出台,将国有资本投资运营公司推到台前。那么,国有资产管理体制下一步将走向何方?国资委的角色如何转变?国有资本投资、运营公司将会如何发挥作用?

    制图:郭 祥

    :随着“靴子”落地,国有资产管理体制将迎来重大变革,国有资产监管机构也将从“管资产”向“管资本”转变。

    今年7月,《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》出台,明确了两类公司的功能定位、组建方式、授权机制、治理结构、运行模式等。日前召开的全国国有企业改革座谈会也提出,要突出抓好改革授权经营体制,推动国有资本投资、运营公司试点取得实效。

    中国企业研究院首席研究员李锦表示,作为政府和市场之间的“界面”和“隔离带”,国有资本投资、运营公司有利于进一步实现国有企业的政企分开。

    2016年9月,运营公司试点企业中国诚通牵头设立了总规模达3500亿元的中国国有企业结构调整基金。截至今年8月底,国调基金累计签约金额787亿元,交割金额500亿元,超过九成资金投向了国企,助力国航、电建等央企结构调整,帮助中船重工、中国一重等改革脱困,还参与了中国联通等企业的混改。发挥基金引导带动作用的同时,诚通还担负起化解重大风险的使命——先后托管中冶纸业、中国铁物,创新方式盘活资产,解决了共计近600亿元的金融债务问题。

    专家:国资监管改革不是复制淡马锡模式

    该退的要主动退。试点之后,国投先后将旗下航运业务、煤炭板块划转、移交给了其他央企。2012年至2016年,通过市场化机制退出320多个不符合发展方向的项目。

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    关键词: 新路 中国 资本 国企

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